2月19日，蒙牛乳业(02319.HK)股价大涨10.36%，报收17.26元，成交额放大至15.62亿，创4个月以来新高，并领涨食物饮料板块开云体育，带动Wind香港食物饮料指数飞腾0.76%

蒙牛在前一交游日盘后，发布盈利预警公告称，旗下贝拉米将有商誉和关联无形钞票减值拨备，及联营公司当代牧业发生乳牛公允价值变动亏欠和关联商誉减值。两项要素导致蒙牛2024年报表端净利润同比大幅下跌，触发盈利预警。 

分析以为，蒙牛本次商誉减值，属于非狡计性、非握续性事件，并不影响主体业务发展，是对企业恒久发展的“价值重构”。异常于把历史株连一次性出清，闲隙自如后财务更健康。此外，蒙牛庄重的狡计现款流也为公司恒久计谋的发展和激动分拨利润提供保险。

公告讦布后，花旗、瑞银等投行纷纷发布一致看多发扬，并给以买入评级。花旗发扬以为，蒙牛盈利预警受累于非现款减值及一次性容貌减值，估算集团旧年基本盈利介于46.4亿至51.5亿元东谈主民币，较此前瞻望的44.76亿元东谈主民币最初4%至15%。同期，跟着原料奶价钱的闪现与回升将使蒙牛等行业指示者获取更多商场份额，从而推动蒙牛在2025年的收入回升。因此，保管蒙牛“买入”评级，见地价为20.9元。

高盛发表考虑发扬指出，属意到蒙牛的中枢狡计利润及纯利高于预期，中枢利润率昭彰改善及刚劲现款流。撇除奶粉减值及非现款减值容貌，高盛估算蒙牛旧年中枢纯利逾50亿元东谈主民币，意味按年上升。另外，该行亦指蒙牛估值及激动答复招引，而且亦料原奶周期会在本年下半年录得更均衡的供需干系。该行亦提到，贝拉米商誉减值阴雨亦概况移除，减值后公司所握的商誉为4.29亿至6.29亿元东谈主民币。给以蒙牛“买入”评级，见地价21.8元。

摩根士丹利发扬指出，跟着行业竞争趋于感性况且原奶供给多余的压力减少，蒙牛2025年将完结利润率扩展。尽管需求规复需要技巧，但从2025年第二季度开动，由于低基数效应，收入有望完结更好的增长。

中金、华创等多家中资券商均以为，乳成品板块拐点已现。2025年，随上游供给出清、原奶周期回转，蒙牛等头部乳企也有望在顺周期中获取更多商场份额，推动收入回眷注利润端的树立，有望迎来事迹与估值双击契机。

此外，花旗、摩根士丹利、高盛、好意思银、汇丰等多家外资投即将蒙牛纳入2025年港股花费板块首选。据统计，2024年头蒙牛内资通过港股通南下的握股比例为3.7%，收尾2025年2月14日，最新握股比例增至13.4%，加多了9.7%开云体育，体现了内资握续看好蒙牛的投资价值。