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每经记者 肖芮冬 每经裁剪 赵云
刚昔日的往复周（3.31~4.3），A股受特朗普关税策略和假期效应影响，延续此前篡改态势，进一步颠簸整理。
主要股指中，微盘股和红利指数本周进展稍强，其余则纷繁收跌。
全市集有2301家个股累计高涨，较前两周有所回暖。
这一进展，既收获于大盘周四比较“抗跌”，又与周五休市，暂时“缺席”全球成本市集的剧烈颠簸计划。
Wind数据自大，4月刚昔日4个往复日（A股则是3个），全球股票已全体着落7.45%；黄金、原油等大类金钱也彰着走弱。
而据媒体报谈，在好意思国总统特朗普晓谕力度超乎外界预期的全球“平等关税”后，本周四、周五两个往复日，好意思股乃至全球股市已挥发了数万亿好意思元的市值。
为止周五收盘，纳斯达克笼统指数与旧年12月16日创下的20173.89点比较，积存跌幅达22.73%，投入了本领上的熊市。
4月4日，中方11箭皆发，坚强反制好意思国加征的“平等关税”。中方晓谕，对原产于好意思国的通盘入口商品加征34%关税（自4月10日12时01分起）。
有各人示意，以这么的速率和幅度发布咱们的反制风光，意味着中方照旧提前作念好了充分准备，对好意思反制的器用和风光饱胀。同期，咱们通盘这个词经贸领域的韧性也更强。
4月5日，《中国政府对于反对好意思国滥施关税的态度》提到：
咱们不滋事，也不怕事，施压和挟制不是同中方打交谈的正确神色。中国照旧并将连续经受坚强风光，肃穆本人主权安全发展利益。中好意思经贸关系的本质应是互利共赢。好意思国应恰当两国和天下东谈主民的共同期待，从肃穆两国压根利益动身，休止以关税为火器对华经贸打压，休止毁伤中国东谈主民的刚直发展权益。
跟着未来开盘，该来的测验，总归要来。
那么，A股能否交代压力，走出“零丁行情”呢？
有分析觉得，计议到周五热点中概股无数着落，以及纳斯达克中国金龙指数收跌8.87%的情况，周一开盘，A股出现“补跌”并不算绝顶不测。
因此，对无数股民而言，盘初管罢手、先不雅望是更稳妥的念念路。
重心需要不雅察的，是悲不雅厚谊聚首开释后，市集承长途度怎样，哪些见解进展更为主动（尤其是节前逆势走强的题材是否走出抓续性）等，以此判断短线企稳程度。
本周复盘，咱们相同梳理了多家券商研报对后市行情的研判，供大众参考。
贞洁证券：关税暗澹下A股有望走出零丁性行情
主要逻辑包括：
一是外需短期虽承压，经济向好趋势不变。特朗普关税策略落地后，中国外需短期内简略率会受到影响。但也需要看到，一方面，中国企业将连续保抓中恒久全球竞争上风，全球出口有冲击但韧性尤强。另一方面，在愈加积极的宏不雅策略激动下，国内需求有望抓续回升，激动中国经济束缚向好。
二是A股估值较低权益金钱性价比卓越。这次关税冲击表不雅上是好意思股大跌的催化剂，更深档次看，是好意思股昔日多年蕴含的高估值风险聚首开释。反不雅A股市集，现时全体估值仍处在底部区域，而跟着连年来无风险利率抓续下降，权益金钱面前具有很好的投资性价比（体当今股权风险溢价ERP中）。
三是上市公司质料稳步擢升夯实微不雅基础。
四是分成回购束缚增多提高投资者陈说。
五是耐烦成本抓续流入助力市集健康发展。
招商证券：本轮篡改或至少抓续到4月中旬
计算后市，由于上周市集说明投入针对“春季攻势”（1月13日至3月19日）的同级整理，因此本周颠簸整理历程大体得当预期；而依据此前推算，本轮篡改简略率至少会抓续到4月中旬。
但从策略、资金、厚谊、题材等身分来看，现时市集的微不雅基础较好，待4月中旬篡改缓缓落定后，市集有望重拾升势。
配置方面，基于之前“市集连续颠簸整理，权重指数波幅更小”的判断，提出连续不雅望，待大盘十足企稳、出现多头趋势后从新增配。
行业板块方面，大金融和红利进展不俗，连续推选投资东谈主祥和处于相对低位的券商、保障、银行、地产和红利金钱。
民生证券：A股与其他大类金钱的联动性彰着回升
本周个东谈主投资厚谊再度回落，机构投资厚谊连续下行；这种投资者厚谊组合意味着市集将来或延续偏弱走势。值得防护的是，不管是个东谈主照旧机构投资者均需看到明确的国内刺激策略或国际风险随性才可能厚谊建树，不然或连续共振下行。
行业来看，石油石化、煤炭、电力及公用行状、钢铁、建筑、建材、纺服、农林牧渔、银行、走运等板块将来短期或上行，食物饮料等板块将来短期或有所改善，有色等板块将来短期或有所走弱，化工、轻工、机械、电新、军工、汽车、商贸零卖、奢侈者办事、家电、医药、非银、房地产、TMT等板块将来短期或下行。
本周，A股与其他大类金钱的联动性彰着回升，全球无数金钱均受特朗普关税策略冲击的影响迎来彰着着落。
太平洋证券：低位的红利、奢侈、医药兼具胜率和赔率
面前在莫得大的利好音问激动下成交量难回2万亿以上，此时低位的红利、奢侈、医药板块依旧兼具胜率和赔率，而小盘科技板块需警惕融资过于拥堵带来的负响应着落风险。
跟着财报季的到来，资金正在从垂青赔率转向垂青胜率，具有安全边缘的低估值、事迹有复旧的板块将跑出逾额收益。
对于好意思股，保管中期篡改未扫尾，静待恒久买点出现的判断，好意思股有季线级别着落风险。特朗普策略的不细目性或将成为中期好意思股着落的助推力。投资者应静待好意思股的恒久买点出现。
星河证券：“平等关税”对中国股市有何影响？
1）A股：短期来看，特组普对华加征关税或对上市公司基续面预期产生一定扰动。岀囗依赖度较高的行业可能受到更大冲击。同期，市集不细目性和避险厚谊阶段性上升，资金或转向紧密性板块和内需主题。
中恒久来看，A股市集走势仍取决于国内基本面的建树态势。现时国内经济延续边缘改善，策略有望抓续加码。跟着市集缓缓消化关税策略，中国经济本人的韧性抓续走漏，A股市集有望在恒久中完了剖析健康发展。
2）港股：2024年，港股市鸠合，可选奢侈、医疗受健、材料、信息本领、时时奢侈等行业国际收入占比相对较高，从而受好意思国加征关税影响相对较大；动力、工业、通信纳务、房地分、公用行状等行业国际收入占比相对较低，从而受好意思国加征关税的影响计算相对较小。
终末，来看下周大事。
面前已比较细目的事件节点，主要聚首不才周三、周四。
4月9日，好意思国所谓“平等关税”将凯旋
此前，好意思国总统特朗普在白宫签署两项对于所谓“平等关税”的行政令，晓谕好意思国对交易伙伴成立10%的“最低基准关税”，并对某些交易伙伴征收更高关税。10%的基准关税税率已于4月5日凌晨凯旋，平等关税将于4月9日凌晨凯旋。
4月10日，中国对好意思加征34%关税
据国务院关税税则委员会办公室4月4日音问，证据《中华东谈主民共和国关税法》《中华东谈主民共和国海关法》《中华东谈主民共和国对外交易法》等法律限定和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，对原产于好意思国的入口商品加征关税。计划事项如下：
一、对原产于好意思国的通盘入口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。
二、现行保税、减免税策略不变，这次加征的关税不予减免。
三、2025年4月10日12时01分之前，货品已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时入口的，不加征本公告章程加征的关税。
数据
4月10日，国度统计局公布3月住户奢侈价钱指数（CPI）和工业坐褥者出厂价钱指数（PPI）。2月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI环比下降0.1%，同比下降2.2%。
财报
下周，上市公司一季报透露将拉开序幕。小商品城拔得头筹，将于4月8日公布。
金岭矿业将于4月9日公布一季报，成为深市首家透露一季报的公司。随后，绝味食物（维权）、创维数字将于4月10日“交卷”。科创板首张一季报由西高院递出，发布时辰定于4月11日。此外，许继电气、平高电气、宝光股份、宇环数控、保变电气、太平鸟等公司排在预约时辰表前方。
市集
Wind数据自大，下周A股共有24家上市公司限售股连续解禁，预计解禁17.35亿股，按4月3日收盘价筹画，解禁总市值为350.15亿元。解禁市值居前三位的是：上海医药（161.49亿元）、中复神鹰（94.68亿元）、灿芯股份（32.15亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：上海医药（8.53亿股）、中复神鹰（4.57亿股）、万盛股份（1.04亿股）。
下周，央行公开市集将迎来7634亿元逆回购和1500亿元国库现款定存到期。下周一到周五，逆回购到期金额永诀为2452亿元、649亿元、2299亿元、2234亿元和0亿元。此外，下周一还有1500亿元国库现款定存到期。
封面图片起首：逐日经济新闻 文多 摄
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